经验来看，加息对商品价格不一定就是利空，反而是加息周期伴随商品价格上涨。从美国1970-2009年期间数据统计来看，加息周期要滞后于商品上涨周期大约1年时间。
第四，过剩和短缺交替。全球铜市出现总体过剩和季节性短缺特征。国际铜研究组织ICSG最新数据显示，今年前九个月全球精炼铜市场供应短缺5万吨，主要是二季度出现季节性短缺。此前，ICSG预计2009年全球铜市过剩37万吨。供应方面，铜产量将受到精矿供应紧张制约，Freeport铜矿与日本冶炼企业敲定2010年铜加工费长协价格为46.5/4.65，比2009年的75/7.5下降了38%；罢工、电力短缺等因素可能刺激铜价神经，智利铜矿工人罢工仍是埋在铜市里的一颗定时炸弹。需求方面，欧美需求回升料将成为亮点，ICSG预计欧盟、北美地区2010年精铜消费分别+12.1%、+5.4%。
国内市场则是供需两旺。1-11月，精铜产量392万吨、同比+8.4%，进口量294万吨、同比+136%，废铜进口量355万吨、同比-32%；而需求方面，交易所库存增加约10万吨，国储收购23.5万吨，消费预计为543万吨，社会库存估计100多万吨。关于社会库存量，麦格理估计55万吨，安泰科估计125万吨，综合来看应该在125万吨左右，大约是2.5个月的消费量。1-11月铜材产量864万吨、同比+21%，汽车、房地产、电力等行业是消费主要领域，中国消费季节性特征较为明显。
