然回升，但绝对水平低，产能利用率仅略高于70，经济回升缓慢且不稳定，需要继续宽松货币政策。而近期看美元已摆脱下降通道进行反弹，主要原因一是欧洲数个小国财政危机，欧元受拖累被抛售，二是美国经济回升势头良好，预期可能会早于欧洲加息，美元兑日元的回升则是由于日元实行量化宽松政策，日元竞争性贬值。小国危机并不动摇主要经济体经济回升的趋势，而令欧州加息的时间可能拖后，美国经济回升速度超预期更带来消费实质性回升的信心，对工业品利多，这可能是近期美元大涨而有色金属保持强势的原因。
四、西方经济回升趋势稳定，2010年有望实质性恢复
西方经济止跌回升时间晚于中国，中国从年初起工业就重新进入扩张，而美国迟至2009年8月PMI回到扩张水平之上，目前主要工业国家的大部分制造业和服务业PMI指数都超过50，与工业生产增长和强劲的原材料需求表现一致。其中最显著的特点是新订单分项指数大都表现更为强劲。PMI上升与工业生产增长有紧密的相关性，因此也与金属需求存在相关性。PMI复苏意味着今年的金属需求将进一步增长。衡量经济合作与发展组织30个成员经济体经济活动的OECD领先指标到10月升至101.4，说明主要发达及发展中国家经济明显处于复苏中。OECD称，领先指标显示七大工业国(Group of Seven)所有成员国10月份领先指标均高于上年同期，清晰地表明这些国家经济均处于复苏中。OECD领先指标通常较好的预示了工业生产在接下来六个月的趋势，其自今年7月开始回升，而工业生产从8月开始回升。
到目前为止，西方经济的回升还停留在数字上，我们看到除钢材产量的明显增长说明清库结束需求回升外，大多数有色金属的消费仍然只是不稳定的小幅上升。美国和欧洲高达10%的失业率以及70%左右的产能利用率都说明经济活动仍处于相当低的水平。美国已决定将金融业紧急救援资金转向支持中小企业和基础设施建设，相信对10年工业生产的恢复将起到明显的推动作用。受金融冲击最严重的房地产市场由于美国政府2月份推出首次购房优惠政策以及超低利率而逐步回暖，10月新屋和成屋销售量分别较1月份的低点回升了31%和36%，销售量的持续好转将带来新屋开工率的持续回升，预期明年新屋开工增速还会
