来看，在明年上半年，三大央行将继续保持宽松利率政策。流动性过剩问题还将是金融市场一个主题。
从过去30年的统计数据看，低利率和宽松的流动性伴随着高涨的商品价格，而就铜价而言，利率与铜价中长期走势高度正相关。关注04年美国利率低至过去30年的低点，并保持了一年时间，由此催生了第一轮流动性过剩引发的上涨，而此后经济增长动力加强，加上流动性过剩的滞后性，引发第二轮强劲的大涨。加息过程伴随着铜价上升的过程，直至利率过高到经济无法承受。当前经济金融形势与当初有诸多相似之处，货币政策的积极响应令危机带来的流动性紧缩在短时间内得到解决，由流动性突然缺失造成的商品价格暴跌也由于流动性的注入而迅速回升。进入2010年，西方经济可能迎来实质性回升，而流动性暂时不会撤离，因此带来商品价格的继续上涨是合理的。
当然，不可否认明年宽松政策将必然面临退出，对此，借用有关机构对2004年退出预期形成前后商品价格对比来进行分析。中金研究所实证研究：选取04年1月28日美联储议息会议作为市场开始形成“政策退出”预期的时点，对会议前后六个月主要大宗商品的价格走势进行观察，发现会议前六个月大宗商品涨幅分析为：澳大利亚动力煤、铜、石油、铝，涨幅分别为71.4%、40%、11.7%、11.1%；市场形成“政策退出”预期之后的六个月，大宗商品向上趋势不变，但是涨幅明显趋缓，分别为动力煤、石油、铜、铝，涨幅分别为45.6%、27.6%、14%、2.5%。当然我们看到在中国采取紧缩政策之后，商品经历了剧烈的回调，这也是令我们产生在明年二季度经济数据较好，形成经济过热预期而倒逼信贷收缩从而带来商品价格剧烈调整预期的原因。
三、美元继续贬值，但幅度放缓
笔者认为美元长期贬值趋势难以改变，其根本的原因是美元作为储备货币的地位在经历了此次金融危机后受到根本动摇，各国政府的储备多元化和美元边缘化将是一个长期的过程，而今年到明年上半年，美元还将维持低位，但贬值幅度会放缓。造成美元中期保持弱势的原因包括创记录的财政赤字；创纪录的高失业率，令美国政府当前主要矛盾是提高出口增加就业，维持弱势美元有利于增加出口推动就业；房地产虽
